12 月 4 日晚间，永泰运（SZ001228，股价23.04元，市值23.93亿元）发布了定增预案，拟刊行不逾越2159.83万股新股，刊行价钱为18.52元/股，召募资金不逾越4亿元，主要用于补没收司流动资金。这次定增的刊行对象为实控东说念主陈永夫和金萍佳耦适度的永泰投资。若定增奏凯完成，陈、金二东说念主合手股比例将从37.95%大幅晋升至48.82%。天然实控东说念主好意思瞻念参预“真金白银”复旧公司是一件功德，但关于投资者而言，仍有两个要津问题需要慈祥。

　　领先是定增的必要性问题。永泰运暗示勾引，定增是因为公司正向供应链交易作事业务扩张，而该业务的营收占比已达到36.71%，业务界限的快速增长对运营资金提议了更高条目。此外，公司财富欠债率飞腾较快，需通过定增消弱财务职守。

　　联系词，永泰运2022年才完成上市，于今不到两年时分。公司在IPO时募资7.9亿元，放浪2024年9月30日，仍有1.38亿元未使用，其中7000万元被投资于银行答理产物，剩余资金将不绝用于募投技俩。三季度末，公司账面现款余额为5.17亿元，应收单据和账款逾越10亿元，预支款项为5.86亿元，这三项流动财富占总财富（40.4亿元）的50%以上。

　　尽管公司的财富欠债率为54%，不算低，但也并非过高，且现款和应收款项等流动财富的使用着力仍有较大晋腾飞间。事实上，过多的现款储备并非老是功德，短少现款使用的抑止可能导致企业野心质地下跌。长久来看，上市公司也可能因此失去投资者的深爱。因此，定增的“必要性”值得酌量。

　　其次是定增的性价比问题。任何定增齐会增多股份数目，从而摊薄每股收益，这是最径直的代价。字据永泰运的模拟计较，假定公司归母净利润保合手不变，定增完成后，2025年每股收益将从原先的0.92元下跌至0.84元。此外，永泰运面前股价处于上市以来的低点，定增价钱18.52元/股较阛阓价相配于打八折，接近公司历史最低股价，也远低于IPO时的刊行价29.2元/股（已扣除现款分成）。定增对象是实控东说念主，而IPO时的刊行对象是公众投资者。由于定增价钱远低于阛阓价钱和IPO刊行价钱，这一价钱各别昭彰对公众投资者不太友好，可能导致他们的利益受到侵害。

　　总体来看勾引，永泰运这次定增的竟然动机和施行收尾值得深念念。天然实控东说念主增合手股份，沉稳适度地位，名义上看成心于公司发展，但关于公众投资者而言，这种廉价定增和股权聚积巧合能带来施行的价值晋升。公司现存资金和鼓励结构尚能防守运营，若定增过度鸠联合权而糟跶公众投资者利益，则可能自欺欺人。